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作者： 發(fā)布時(shí)間：2025-11-24 點(diǎn)擊數(shù)：355
2025年11月9日，由中國總會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)（以下簡稱中總協(xié)）主辦，《中國管理會(huì)計(jì)》雜志、中國財(cái)經(jīng)出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)、上海國家會(huì)計(jì)學(xué)院協(xié)辦的2025管理會(huì)計(jì)論壇在北京成功舉辦。來自政府部門、大型國有企業(yè)、頭部民營企業(yè)、管理會(huì)計(jì)業(yè)界學(xué)界的領(lǐng)導(dǎo)專家，以及會(huì)員單位代表和征文作者近400人齊聚一堂，聚焦“復(fù)雜環(huán)境下企業(yè)戰(zhàn)略與管理創(chuàng)新”助力經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展。中總協(xié)副會(huì)長、中歐國際工商學(xué)院教授許定波以“當(dāng)前的宏觀挑戰(zhàn)與管理會(huì)計(jì)創(chuàng)新”為題展開演講。主要內(nèi)容如下：
很高興有機(jī)會(huì)和大家在一起討論中國經(jīng)濟(jì)面臨的宏觀挑戰(zhàn)和管理會(huì)計(jì)的創(chuàng)新。最近有一個(gè)消息，大家都已經(jīng)知道了，今年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)?lì)C給了約爾?莫克爾（Joel Mokyr）、菲利普?阿吉翁（Philippe Aghion）與彼得?豪伊特（Peter Howitt），以表彰他們對“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長”的闡釋。這三個(gè)人的文章我原來都看過，我真的沒有想到他們會(huì)得諾貝爾獎(jiǎng)，因?yàn)樗麄冄芯康膯栴}和主要結(jié)論熊彼特在1912年發(fā)表的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》中就提出來了。“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長”主要是兩點(diǎn)，一是如何把技術(shù)進(jìn)步轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)增長，二是通過“創(chuàng)新性的破壞”實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長，這三個(gè)學(xué)者認(rèn)為創(chuàng)新性的破壞對企業(yè)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展很重要。雖說這些理論不是他們的原創(chuàng)，但是對當(dāng)前的中國與全球經(jīng)濟(jì)還是很有指導(dǎo)意義。
西方國家是怎么樣通過破壞來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的？一個(gè)非常簡單的機(jī)制就是經(jīng)濟(jì)周期。從1978年到2024年，美國共經(jīng)歷了四次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，其中有三次是非常嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。2008年全面爆發(fā)的次貸危機(jī)被認(rèn)為是1929年以來美國最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而且影響了全球經(jīng)濟(jì)。2008年年初，美國經(jīng)濟(jì)開始大幅度下滑，但是只過了一年多就開始復(fù)蘇。值得我們深思的是，我們這次經(jīng)濟(jì)調(diào)整花了多長時(shí)間？我們總說要保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，避免大幅度的波動(dòng)，但是其實(shí)通過破壞性經(jīng)濟(jì)調(diào)整，在快速調(diào)整中創(chuàng)新，是一種值得參考的方式，可能對我們經(jīng)濟(jì)調(diào)整的代價(jià)更低。
從1978年到現(xiàn)在，中國的實(shí)際GDP沒有出現(xiàn)過負(fù)增長。比較傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的定義是連續(xù)兩個(gè)季度的GDP下降，所以在過去四十多年中國其實(shí)沒有經(jīng)歷過傳統(tǒng)意義上的“經(jīng)濟(jì)危機(jī)”。這是我們的優(yōu)勢，但也是一個(gè)遺憾，我們沒有通過美國這樣的經(jīng)濟(jì)衰退逼著一些企業(yè)退出，通過破壞和創(chuàng)新讓一些新的產(chǎn)業(yè)更快成長。
中國經(jīng)濟(jì)是否真的能夠完全避免經(jīng)濟(jì)周期？西方學(xué)者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期不可避免，我們過去幾十年一件令人自豪的事是通過計(jì)劃與市場相結(jié)合避免了經(jīng)濟(jì)危機(jī)。但是從深層來分析，中國的經(jīng)濟(jì)周期其實(shí)也在以另外一種方式發(fā)生。
2024年，中國所有上市公司凈利潤變化率均值同比下降了66.75%，但是中國所有上市公司利潤加在一起，2024年和2023年相比只下降了3%。這說明中國現(xiàn)在有一大批企業(yè)處在水深火熱之中，但是也有很多企業(yè)的利潤在高速增長。我今年1月1日寫了一首詩，中間一句是“半江流水半江冰”，也可以用來形容當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)。一個(gè)好消息是，從今年前三季度的數(shù)據(jù)可以看到，中國所有上市公司的凈利潤今年平均增長了9.55%，所有上市公司的總利潤增長了5.44%。經(jīng)過四、五年的經(jīng)濟(jì)調(diào)整，我們終于看到了全面復(fù)蘇的曙光。
我們再看看中國經(jīng)濟(jì)的其他宏觀挑戰(zhàn)。
最近幾年，貿(mào)易戰(zhàn)一直是我們一個(gè)很大的麻煩。但是在過去二、三十年，中國的貿(mào)易出口并沒有下降，反而一直在穩(wěn)定增長，所以貿(mào)易戰(zhàn)對我們的危害沒有我們想象得那么大。但是貿(mào)易戰(zhàn)開始后發(fā)生的很多變化值得中國企業(yè)關(guān)注，這些變化正在逼著中國企業(yè)創(chuàng)新，包括管理會(huì)計(jì)的創(chuàng)新。一個(gè)重要變化是中國對美國的貨物出口。今年的前10個(gè)月，我們向美國的出口下降了17.8%，我們從美國的進(jìn)口下降了12.6%。雖然中國的對外貿(mào)易總體沒有下降，但是和美國的貿(mào)易發(fā)生了很大的變化。
2024年中國最大的出口目的地是東盟，占總出口的比重是16%，美國占15%，歐盟占15%，中國香港占8%，日本占4%。短短10個(gè)月發(fā)生了顯著變化，今年中國向東盟國家的出口比例已經(jīng)增長到18%，美國從15%下降到了11%。特別值得關(guān)注的是特朗普今年4月推出新的貿(mào)易政策以后變化更加顯著，10月份中國向美國的出口同比下降了25%，向歐盟的出口同比上升了0.9%。中國企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈在全球的重組是一個(gè)巨大挑戰(zhàn)，也需要企業(yè)的不斷創(chuàng)新。
還有一個(gè)挑戰(zhàn)是中國企業(yè)現(xiàn)金流的惡化。我把所有A股上市公司的應(yīng)收款周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)行了分析。以年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，2021年中國企業(yè)的應(yīng)收款周轉(zhuǎn)天數(shù)只有86天，2024年增加到101天。剛剛中石油的領(lǐng)導(dǎo)講他們的現(xiàn)金流很好，但是可以看得出來，平均來講，中國企業(yè)現(xiàn)金流的情況在變差，很大的原因是錢收不回來。
大家再看一個(gè)問題，企業(yè)出廠價(jià)格PPI的下降。過去三年多，除了2022年第二季度和2023年第四季度PPI環(huán)比上升之外，每個(gè)季度PPI都在下降。PPI下降直接影響企業(yè)的利潤：由于目前總體利潤水平比較低，出廠價(jià)格下降1%，可能利潤的杠桿有七、八倍，甚至十倍，也就是說生產(chǎn)企業(yè)出廠價(jià)格下降1%的時(shí)候，利潤可能下降8%、10%。中國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)也在下降，但是對中國經(jīng)濟(jì)危害更大的是PPI的下降。從人民銀行的數(shù)據(jù)來看，中國的貨幣供應(yīng)一直在跟著實(shí)際GDP同步增長，貨幣供應(yīng)好像是沒有問題。那么物價(jià)長期下跌的原因在哪里？弗里德曼說過“通貨膨脹永遠(yuǎn)是一個(gè)貨幣現(xiàn)象”，物價(jià)下降當(dāng)然也與貨幣政策有關(guān)。
回到一個(gè)古老的經(jīng)濟(jì)學(xué)公式Fisher Equation（費(fèi)雪方程式）：P*Y=M*V，左邊是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的平均物價(jià)乘上實(shí)際產(chǎn)出，這是名義GDP，右邊是貨幣的供應(yīng)量乘上貨幣的平均周轉(zhuǎn)速度。我們現(xiàn)在的問題是雖然M和實(shí)際GDP同步增長，但是P在下降，答案當(dāng)然是貨幣的周轉(zhuǎn)速度在下降。我做了一個(gè)最簡單的估算來看貨幣的周轉(zhuǎn)速度變化。在2019年12月這個(gè)季度，每一塊錢在市場流動(dòng)了0.142次，到今年的9月份這個(gè)季度，每一塊錢在市場只周轉(zhuǎn)0.106次，下降了25.4%。2025年第一季度的情況更糟糕，下降了31%。所以，若要讓中國的PPI不下降、CPI不下降，我們的貨幣供應(yīng)只跟著實(shí)際GDP同步增長就遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠了！現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)核心問題是要把物價(jià)下降的預(yù)期扭轉(zhuǎn)過來。
我們再看看美國過去幾十年的貨幣政策變化。2000年美國經(jīng)濟(jì)出問題之前，它的聯(lián)邦基金利率是7%左右，股市泡沫破裂之后，大幅度下降到了大概1%左右。后來經(jīng)濟(jì)不錯(cuò)的時(shí)候，又上升到5%。2008年次貸危機(jī)全面爆發(fā)以后，快速降到幾乎零利率。2019年又上升到2.5%，然后新冠爆發(fā)，又降到零利率。我們現(xiàn)在有很多官員和學(xué)者說美國的政策多么糟糕，利率這么大起大落，但是我們反過來想想，咱們能不能從中學(xué)習(xí)一點(diǎn)東西？我們的利息政策，貨幣供應(yīng)是不是可以更加靈活、更加主動(dòng)一點(diǎn)？
我們有一個(gè)重要的優(yōu)勢，當(dāng)然同時(shí)也是一個(gè)需要擔(dān)心的問題，這就是中國巨大的制造業(yè)產(chǎn)能。按照世界銀行的估計(jì)，2024年中國制造業(yè)產(chǎn)能是美國的2倍，如果按照實(shí)際購買力折算的話，比我們主要競爭對手的總和都要大。有這么大的產(chǎn)能，如果內(nèi)部的需求沒有跟上來，就只能把剩余產(chǎn)能用于向其他國家出口，那會(huì)把全世界大多數(shù)國家都變成我們貿(mào)易的敵人。
制造業(yè)產(chǎn)能提升的主要原因是中國的高端制造越來越強(qiáng)大，制造業(yè)的研發(fā)投入和創(chuàng)新也越來越多。中國企業(yè)沒有躺平。我來向大家介紹一家規(guī)模不大的上市公司——四方光電，董事長熊友輝是我的學(xué)生。這家企業(yè)把智能氣體傳感器這樣一個(gè)不起眼的產(chǎn)品出口至八十多個(gè)國家和地區(qū)，把PM2.5傳感器產(chǎn)品做成了全球市場占有率排名第一，他們用實(shí)踐證明“低成本”與“高技術(shù)”發(fā)展可以并行不悖。其核心在于構(gòu)建“市場需求+產(chǎn)業(yè)體系+人才優(yōu)勢”的組合式發(fā)展路徑。他們把激光器模組的單位直接采購成本，從2013年的15元降低到2024年自主自動(dòng)化生產(chǎn)的3.5元，環(huán)境傳感器的毛利率維持在35%，這在制造業(yè)中是很不容易的。
樓繼偉部長剛才講到了打破企業(yè)邊界的管理會(huì)計(jì)。一個(gè)國家是一個(gè)平臺(tái)，企業(yè)也可以是一個(gè)平臺(tái)，平臺(tái)可以吸引和利用內(nèi)外部資源。學(xué)術(shù)研究發(fā)現(xiàn)，平臺(tái)的提供方可以拿到這個(gè)生態(tài)體系價(jià)值創(chuàng)造的50%。平臺(tái)的成功需要具備兩個(gè)功能，一個(gè)是賦能，另一個(gè)是控制。從數(shù)據(jù)來看，蘋果真的拿到了生態(tài)體系價(jià)值的50%。我和中歐其他幾位教授做了兩個(gè)關(guān)于海爾平臺(tái)的研究，我們發(fā)現(xiàn)海爾的賦能就是它的供應(yīng)鏈。把中國視為一個(gè)平臺(tái)，我們最大的賦能功能就是擁有全世界最完善，而且是短期不可能被打垮的供應(yīng)鏈體系。
我們還研究了各類用戶在海爾平臺(tái)中發(fā)揮的作用。海爾將用戶分為交易用戶、交互用戶和終身用戶，什么用戶對你最重要？我們的研究發(fā)現(xiàn)了一個(gè)很有趣的結(jié)論，海爾的交互用戶增長對平臺(tái)參與者的收入和利潤增長的貢獻(xiàn)最重要，而且當(dāng)你能把交互用戶轉(zhuǎn)化成終身用戶的時(shí)候，你的利潤增長就更加顯著。我覺得咱們管理會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界下一步要多研究這樣的問題，要從概念深入到機(jī)制設(shè)計(jì)的機(jī)理。
中國企業(yè)還做了很多有意思的管理會(huì)計(jì)創(chuàng)新。根據(jù)Banker和Datar的理論，無論是業(yè)績評價(jià)還是激勵(lì)機(jī)制，只有采用靈敏度高和精確度高的指標(biāo)才會(huì)有效。所以我在課堂里一直和學(xué)生們講，對研發(fā)和創(chuàng)新部門的評價(jià)和激勵(lì)要少用客觀指標(biāo)。《中國管理會(huì)計(jì)》雜志發(fā)表了網(wǎng)易集團(tuán)阮良的文章，網(wǎng)易把產(chǎn)品研發(fā)分為兩個(gè)階段，從0到1和從1到N，前者要多用主觀指標(biāo)，后者可以用客觀指標(biāo)。這就發(fā)展了管理會(huì)計(jì)的傳統(tǒng)理論。
中國經(jīng)濟(jì)的出路是創(chuàng)新，而且創(chuàng)新就在我們身邊發(fā)生。我原來在GE做咨詢的時(shí)候，非常佩服GE的6-Sigma質(zhì)量管理體系，生產(chǎn)100萬件產(chǎn)品只有3.4件次品。前年我到寧德時(shí)代上課，發(fā)現(xiàn)他們現(xiàn)在的質(zhì)量控制標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)提升到每十億件產(chǎn)品1到3件的故障率。
中央提出的“十五五”規(guī)劃建議里有相當(dāng)多的篇幅是關(guān)于創(chuàng)新，中國企業(yè)的創(chuàng)新已經(jīng)取得了巨大的成就。蘋果從2014年開始研究造車，最多的時(shí)候有5000人參與這個(gè)項(xiàng)目，做了10年，但是去年停止了。小米是2021年開始造車，去年就做成了。雷軍說，如果不是遭遇美國制裁這樣巨大的沖擊，小米肯定不會(huì)進(jìn)軍這樣復(fù)雜的行業(yè)。在巨大的宏觀挑戰(zhàn)下，中國企業(yè)在創(chuàng)新，中國的企業(yè)有希望，我們對中國經(jīng)濟(jì)要有信心。我相信過五年回頭再看，中國企業(yè)最難熬的時(shí)候就是現(xiàn)在，對中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展最重要的也是我們現(xiàn)在的創(chuàng)新。
謝謝大家！